内地A股牛气逼人，上证综合指数上周高见3091点的四年新高，其后于高位反复整固。然而，港股走势明显未能跟上，这很大程度与恒指成分股中的腾讯(00700)、中国移动(00941)及本地地产股走势落后有关。港股中最能沾上A股牛气莫过于A股ETF，当中X安硕A50中国(02823)及南方A50(02822)的资金涌入情况非常显着，成交兴旺。假如看好明年A股再上一层楼，持有A股ETF几乎可以坐享其成。虽然推出已一个月的沪港通未如预期般热烈，但相信未来投资热情可望逐渐改善，深港通亦会步其后尘，或带来更多海外资金。为此，最能直接得益的香港交易所(00388)仍是明年重要主题之一。
问：市面上有很多不同的ETF产品，有跟踪内地指数或行业ETF，为何X安硕A50中国及南方A50是不二之选？
林泓昕(微博)：市面上部分ETF产品交投疏落，买卖两闲，未必能完全反映追踪资产的价值，故交投畅旺的X安硕A50中国及南方A50是较稳妥的选择。踏入12月份，X安硕A50中国成交急增，部分交易日高达120亿港元以上，与11月普遍只有10至30多亿港元不可同日而语，南方A50成交于12月一度升至90亿港元以上，两者同是价量齐升。此外，与两只A股ETF挂钩的权证条款众多，足以让参与者因应不同市况，进行适时部署，并透过杠杆效应，提升潜在回报。
问：市场对两只A股ETF的需求增加，会引致甚么附带风险呢？
林泓昕：上述两只A股ETF备受市场关注，以南方A50为例，其价格相对资产净值于上周一(12月8日)交易时段曾出现溢价，但收市时转为约0.8%折让，反映市场需求波动颇大，最高折让则见上周二(9日)的3%。X安硕A50自11月中开始呈折让，上周二其折让更一度高达5.5%。基金价格相对资产净值的溢价或折让是影响ETF价格其中一个因素，若A股一旦出现回吐及折让扩阔，相关ETF回吐幅度有机会高于其追 踪指数，对于近日基金需求波动加剧的风险值得留意。A股ETF价格一旦回吐，市场一般会借势低吸相关认购证，透过其杠杆效应，把握其回报潜力。
问：港交所向来是港股参与者的收集对象，其前景理想吗？资金如何藉由相关权证进行部署？
林泓昕：港股踏入12月录得逾千亿港元成交，并维持了八个交易日，其后已见回落。虽然长期保持千亿港元单日成交有难度，但港交所作为内地资本开放的重要窗口之一，长远受惠人民币国际化，交投仍可望上升。港交所固定成本有限，主要收入来自交易征费，只要大市成交增加，佣金收入升幅将可望同步上升。港交所股价升至今年高位见189港元后出现调整，但由年初至本周三(17日)止仍录得约三成的升幅。资金过去三个月主要净流入港交所认购证，期间只有16个交易日呈净流出，街货量于12月初创45.7亿份的三个月新高，至周三仍有44.4亿份。
问：2014年剩下不足两星期便成历史，拟持有权证度过港股未来两个长假期的人士，有甚么风险要注意？
林泓昕：港股未来两星期将迎接圣诞节及元旦两个长假期，故市场人士宜特别留意权证之持货风险。持有权证度过长假期，便意味着须承受该段时期的权证时间值损耗。当权证剩余年期较长时，其时间值损耗一般较慢，持货度过长假期的影响较不明显。然而，若剩余年期较短，基于时间值损耗会较快，就可能会对权证的价格构成较大影响。此外，每当长假期临近，市场观望气氛往往较浓厚，若标的资产亦受气氛左右而呈窄幅上落闷局，有机会令引伸波幅出现下调，对证价带来负面影响。
* 数据截至2014年12月10日，资料仅供参考之用。