美银美林发表报告指,成飞集成的注资计划不获国防科工局批准,因该局担忧会形成行业垄断。不过,该行认为此事不会对中航科工(02357.HK)的基本面及潜在注资构成影响。
由於内地国防工业改革的大方向是重组,因此仍然预期中航直升机的直升机资产将注入哈飞股份(中航科工持有35.1%股权),料中航工业2015年将完成重组航空电子设备研究院,之后会注入中航电子(中航科工持有43.2%股权)。
将中航科工评级由7.2元调低至6.2元,因成飞集成不会进行配股,因此中航科工将不会获得投资收益,但维持其“买入”评级,因未来仍有催化剂,如中国增加军事开支提升国防设备等。