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麦格理:持有衍生工具度过假期宜留神

作者:本站原创来源:香港智远权证网更新时间:2014/9/23

麦格理:持有衍生工具度过假期宜留神

 

Q:阿里巴巴在十一假期之前上市,相关概念股几乎全线向下,其对手腾讯的股价表现怎样?相关权证交投有否转趋活跃?

 

林泓昕(微博):阿里巴巴于美国上市后,多只本地上市的科网股股价周一均显著回吐。腾讯控股(00700)股价上试50天线失败而回,周一单日跌3.2%,今早更跌穿120元支持。腾讯权证成交比重急升至25.3%,重登最大成交权证之位。正股调整期间,资金于大部份交易日均净流入其认购证,街货量升至28.2亿份。

 

Q:电讯股方面,中移股价回至20天线之下整固,资金会否于低位部署反弹机会?

 

林泓昕:中国移动(00941)上月份第四代流动电话(4G)上客量按月升逾40%,其股价却受制于20天线,暂于94元附近整固。中移权证交投同样活跃,持续位处权证成交三甲之内,其认购证街货量累升至16.3亿份的三个月高位,资金则互有进出。

 

Q:十一黄金周长假期将至,内地股市于10月8日才复市,港股亦在下周三及四(1及2日)休市。衍生工具持有者或拟于假期前后入市人士,有哪些地方需要注意?

 

林泓昕:大市于假期前观望气氛浓厚,交投通常会变得疏落,波动性亦下降。权证的引伸波幅或会因假期而有所回落,但这并非必然,因为引伸波幅是市场对权证标的资产未来价格波幅的预期,发行商会不时按市况调整。撇除其他影响权证价格的因素,若引伸波幅下跌,无论认购或认沽证价格理论上均会下挫,为长假期前后参与权证的一个潜在变数。

 

另一个要关注的变量是时间值消耗。认购或认沽证价格的时间值均会随时日而流逝,港股休市期间,权证价格仍无可避免地因时间值耗损而告跌。一般而言,三个月以下的短期权证,时间值流失速度会较快,三个月或以上者,时间值流失情况相对较慢。拟持有权证度过长假期,中长期权证的时间值消耗风险将相对较短期为低。

 

Q:牛熊证是否受上述因素影响较少,有甚么值得关注?

 

林泓昕:牛熊证较不受引伸波幅影响,亦没有时间值流失情况,反而,外围市况于港股假期休市期间的变化起伏才要特别留意,因牛熊证特设的强制收回机制,只要标的资产价格低于(牛证)或高于(熊证)收回价,即使该证未到期,亦会实时被强制收回。若港股假期复市后跟随外围急剧波动,牛熊证被强制收回的风险往往增加。欲控制假期前后牛熊证的收回风险,不妨留意一些收回价距离标的资产现价较远的牛熊证。

 

* 数据截至2014年9月23日11:00 am,资料仅供参考之用。

 

呜谢: 林泓昕 - 麦格理资本证券股份有限公司衍生工具部香港认股证销售主管。