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2023年11月8日,中国领先的体育运动品牌361°(01361.HK)发布公告称,361度间接非全资附属公司三六一度(香港)、诸暨市三六一度 、三六一度童装(三六一度(香港)的直接全资附属公司)与卖方诸暨盈实创加股权投资合伙企业(有限合伙)订立股权转让协议。根据协议,三六一度童装以人民币5亿元收购诸暨市三六一度约14.93%股权。
收购事项完成后,三六一度(香港)及三六一度童装将分别拥有诸暨市三六一度约85.07%及14.93%的权益,诸暨市三六一度作为361度的间接非全资附属公司,其业绩将继续综合并入集团的财务报表。
361°在公告中表示,作为国内鞋履及服装产业的重要子产业,童装一直维持较高的景气度,中国儿童运动服装市场具有长期增长潜力,集团对其前景及发展充满信心。此外,本次收购可以增加公司对诸暨市三六一度的控制权,并增强公司持续拓展儿童运动服装业务的能力。
童装市场规模超4,500亿元 361°积极布局第二增长曲线
在政府体育运动政策持续支持,以及家长和青少年健康意识不断增强的背景下,中国儿童运动服装市场长期向好,市场空间广阔。中商研究院数据显示,预计到2025年中国童装市场规模将达到4,500亿元。展望未来,中国童装行业在三胎政策和家长消费观念的持续转变的推动下,将加速对于国外童装产品的替代,未来市场规模仍将持续扩大。
在此行业背景下,361°积极布局童装市场,打造第二增长曲线。据悉,361°儿童以“热爱吧,少年!”为品牌宣言,定位为“青少年运动专家”,产品品类包括跑步、跳绳、篮球、足球等,致力于满足儿童及青少年各类运动及生活需求。
361°儿童在产品专业性、科技感和营销渠道等方面展开一系列布局,并取得诸多成果,助力品牌影响力和市占率提升。上半年,公司向中国跳绳国家队交付全新升级迭代的2023年款专用跳绳套装,覆盖跳绳花样和速跳两大项目,成功助力中国跳绳国家队在世界赛场上再攀高峰,充分体现了361°儿童品牌的专业形象及市场认可度。
科技感方面,361°先后推出迅弹科技、易去污科技、冰肤科技、烯暖科技等创新科技,在中高价位品类中,所有款式广泛使用鲁道夫银离子抑菌科技,具备抗菌防臭功能,为儿童及青少年运动健康保驾护航。另外,童装线下销售网络的布局也成效显著。截至2023年6月30日,361°总共有2,448个销售网点提供361°儿童产品,相比2022年年末净增加160间,扩大了客户触达面。其中一二线城市网点占比提升至30.4%,商超百货网点占比提升至54.8%,最新的第四代形象店占比提升至79.2%,门店平均面积达到96平方米,渠道规模拓展和结构优化态势明显,为童装业务长期增长提供了有效支持。
得益于产品系列拓展, 运动功能及科技属性提高,渠道规模稳步增长,361°在运动童装领域保持高速增长,在国内运动童装领域保持先发优势。2023年上半年,361°儿童收益为人民币910.9百万元,同比上升33.4%,占总收益的21.1%。而2023年第三季度季报显示,361°童装品牌产品零售额(以零售价值计算)同比2022年增长约25%–30%。
童装业务助力业绩持续兑现 机构强推买入评级
近期申万宏源研报指出,361°深耕运动行业已二十多年。近几年在产品、品牌、渠道等方面持续深化内功,公司业绩有望持续跑赢行业,推动市占率继续提升。而中信证券认为,2023年361°有望实现接近20%的收入增长和快于收入增速的净利润增长,公司有望通过持续的业绩兑现和分红提升推动估值重塑,维持对361°的“买入”评级。
就此次收购事项,有业内分析人士认为,童装业务的增长可以和361°主品牌协同,增强公司业务韧性和活力,为公司长期稳健发展夯实基础。综合来看,361°有能力也有潜力为市场各方带来更优秀的经营成果及资本市场表现。现下公司估值不到10倍,收购事宜有望成为短期驱动因素引发市场关注,成为价值重估机遇。