8月28日，和铂医药（2142.HK）交出了最新经营成绩单。公告显示，2023年上半年，和铂医药实现收入41.0百万美元（2022年同期：27.6百万美元），实现溢利2.9百万美元（2022年同期：亏损73.1百万美元），首次实现半年度盈利。
近两年生物医药行业遭遇多重压力，多数中小生物药企陷入举步维艰的境地。对于部分港股18A生物药企来说，“活下去”变成了首要目标。和铂医药能够在这样的大环境下实现整体盈利，难能可贵。通过以下三个要点，我们将更全面地了解这家公司“逆势向上”背后的成功密码。
1、核心技术平台具“稀缺”基因，为整体价值跃升奠基
和铂医药能够实现首次盈利，离不开其独特的受全球专利保护的Harbour Mice®平台。Harbour Mice®平台既是其持续提升核心竞争力的重要保障，也是支撑其长期发展的不竭力量源泉。
全球范围来看，全人源抗体平台已经成为药物开发的大趋势，而转基因小鼠平台在其中担任关键角色，目前获批上市的全人源抗体中较大部分是利用转基因小鼠平台开发的。同时，由于转基因小鼠技术和专利门槛非常高，目前仅有少数公司拥有全球专利保护的第二代全人源转基因小鼠平台。在全人源抗体研发领域，颇有“得转基因小鼠平台得天下”的架势，和铂医药便是其中的“天选之子”之一，且持有国内同类企业所没有的绝对优势。
Harbour Mice®由H2L2和HCAb两大全人源抗体转基因小鼠平台组成。其中，H2L2平台是所有第二代全人源转基因小鼠平台中唯一的采用大鼠恒定区基因的小鼠品系；HCAb平台是全球唯二的全人源重链抗体平台，是全球唯一的全人源重链抗体转基因小鼠平台，目前两大平台均有产品在临床阶段得到验证，稀缺性拉满。公告显示，2023年上半年，和铂医药共申请专利268项，12项获得中国国家知识产权局的发明专利授权，于2023年6月30日尚有174项在受理进程中。这些专利申请能够加强和铂医药核心产品和技术平台的知识产权保护，有助于其保持强劲的核心竞争力。
此外，和铂医药在中国率先引进Beacon单细胞光导筛选平台，大幅度提高抗体药物发现平台效率，同时在已有HCAb平台的基础上自主开发了免疫细胞衔接器平台HBICE®。目前，和铂医药已建立起包括Harbour Mice®平台，HCAb PLUSTM平台，HBICE®平台，GPCR药物开发平台以及ADC平台等在内的强大的抗体发现平台组合，具有高度的可拓展性，并能大幅度加快开发速度，于下一代创新治疗性抗体研发方面具备显著优势。
从整个生物制药生态来看，和铂医药正站在行业的创新前沿，通过其兼具独特和稀缺属性的技术平台助力行业创新能力提升，同时通过持续的技术迭代实现了平台技术向多种应用领域如ADC、mRNA、细胞治疗等领域的扩展。其高效的开发速度，高质量的管线产品不仅在行业及学术界收获了广泛的认可，更在商业领域展现强大的潜力。
2、核心技术平台应用范围广泛，创新商业模式迎来丰收期
和铂医药能够实现首次盈利，离不开其敏锐的行业趋势洞察和积极的商业模式创新，以及对核心技术平台应用范围的持续拓展。其将强劲的抗体发现及新药研发能力与灵活的商业模式紧密结合，不仅推动了自身的收入增长，还为整个行业打开了商业模式创新的新思路。
对于生物技术公司来说，自研/引入创新管线的商业化/对外授权是最常见的收入渠道，收入的规模则依赖于管线价值的高低。和铂医药专注肿瘤及免疫性疾病领域，立足国际视野打造了一条丰富而具备差异化特征的产品管线，目前拥有超过10种处于临床前阶段至临床后期阶段的产品。通过对铂医药在研管线进行梳理和对比，我们发现，其在研产品多为潜在的同类首创或同类最佳治疗方案，聚焦于更多未被满足的临床需求。
例如，巴托利单抗（HBM9161）是首个拥有大中华地区完整数据的抗FcRn疗法，成功后将为中国重症肌无力患者带来福音；普鲁苏拜单抗（HBM4003）在包括黑色素瘤、神经内分泌肿瘤和肝细胞癌在内的多项全球临床试验中展示出强大的疗效和安全性，有望成为下一代肿瘤免疫基石疗法，为患者带来新的治疗希望。管线中其他产品从形式上不乏双抗、ADC，从靶点上更多为潜在同类首创，和铂医药的差异化产品管线不仅证明了自身成熟的研发技术，也为其收入增长奠定了坚实的基础，公告显示，其2023年上半年收入的增加便主要由于授权及合作协议的预付款及里程碑收入增加所致。
和铂医药在商业模式创新方面取得的成果同样值得关注，其相关实践正在为未来行业商业模式创新引入“活水”。2022年11月，和铂医药成立了全资子公司诺纳生物，基于自身技术平台的稀缺性和独特性，结合其在抗体发现及研发实力，为合作伙伴提供从发现到临床研究审批的完整临床前药物开发服务。据了解，诺纳生物平台的应用范围广泛，一站式抗体开发服务范围从抗原制备、动物免疫、单B细胞筛选，到先导抗体的生成、工程化改造，可开发性评估和相关药理学评估，能够以灵活的商业模式最大程度实现Harbour Mice®平台价值，在全球范围内开启赋能行业创新的新篇章。
诺纳生物一经推出便合约不断，于2023年上半年启动20项新的合作开发项目，目前超过30个项目正在推进中，验证了自身的商业潜力。公告显示，2023年上半年，和铂医药研究服务费及技术许可费同比增长约200%至1.5百万美元，诺纳生物功不可没。值得重点关注的是，随着和铂医药平台技术的持续升级，诺纳生物在ADC、免疫细胞衔接器、G蛋白偶联受体、mRNA等方向的研究也将逐渐成熟，有望在不久的将来收获实质性创新成果，进一步深化和拓展平台的应用范围，成为推动和铂医药业绩增长及平台价值实现的新引擎。
综合来看，和铂医药在“抗体+”战略引领下，已经成功实现“源头创新+全球合作”双轮驱动，走出了区别于传统生物技术公司商业模式的新成长路径，在业内极具变革意义。于此同时，和铂医药的这一份果敢创新也为其带来了立竿见影的正向影响。
3、稳步增长趋势显现，长期前景光明
和铂医药能够实现首次盈利，还依赖于生物技术行业蓬勃的生命力及广阔的市场空间。随着人们对健康重视程度的提升，对更有效、更安全药物的需求也日益增加，加之全球范围内对医疗质量的要求提高，创新药市场呈现出快速扩张态势，并在兼顾速度的同时对产品的真正创新提出了要求，这为有着雄厚技术积累并处于积极转型阶段的和铂医药提供了广阔的市场前景和增长机会。
借助商业模式创新及转型，和铂医药最近几个财季的营收开启了“狂飙”模式。作为一家尚处在临床阶段的创新药企，2022上半年、2022全年、2023年上半年，和铂医药的营收分别实现约1149.1%、843.8%、48.37%的同比增幅，高基数下维持着快速增势，足见其转型方向的正确性，彰显市场对其综合实力的认可。另一方面，收入的稳步增长不仅有助于其竞争优势的稳固，也为其在研管线的推进提供了较为充足的资金支持。
随着全球生物医药产业的快速成长，行业对于“源头创新”及“协同创新”的需要将会越来越强。和铂医药有望凭借优越的技术平台、前瞻性的产品管线、商业模式创新布局，在行业创新的进程中发挥越来越重要的作用，不断打开成长新空间。
和铂医药的可持续成长既是自身实力的验证，也是商业智慧的体现，为整个行业带来了积极的影响。同时，在科技创新与市场需求的驱动下，生物技术领域正不断迈向新的高度，为和铂医药的发展带来更多可能性。以首次实现盈利为起点，期待和铂医药能够带给行业和市场更多的惊喜。