港股衍生品一周市场观察2025.1.20

1、一周市场概况

1月17日当周，港股止跌回升，恒指连升四日，重回20天线附近。蓝筹股方面，全周涨多跌少，中芯国际周升幅21.95%，表现最佳，京东集团、中国宏桥均涨逾10%，招商银行、中国海外发展、华润置地、创科实业、龙湖集团等周升幅超6%；金沙中国、新东方等周跌幅超5%，银河娱乐、港铁公司、申洲国际、海尔智家等周跌幅超3%。

外围市场，上周美股全线反弹，结束月初以来调整势头。美国近期通胀数据回落，十年期美债收益率也创11月底以来最大周降幅，一定程度强化了降息预期。内地A股上周亦集体回升，最新中国12月工业、消费增速加快，基建与制造业投资延续高位，2024年全年GDP增长5%，四季度增长5.4%，及市场憧憬更多刺激举措，提振了市场投资气氛。

本周是春节前最后一周，市场气氛正面，但交投可能变清淡。美国新总统即将正式就职，市场预期充分消化。近期可继续关注宏观经济数据，及企业财报预期。

2、恒指牛熊证资金流

过去五个交易日，恒指牛证合计约1273万港元资金净流入；恒指熊证亦合计约8647万港元资金净流入。街货分布方面，至上周五，恒指牛证街货占比约55.8%，分布在收回价18500点至19300点之间，累计相当约3840张期指合约；恒指熊证街货在收回价19600点至20300点之间，累计相当约3154张期指合约。

3、轮证一周资金流

好仓（认购证及牛证）方面，过去5日，腾讯控股、香港交易所、阿里巴巴、美团等相关好仓分别约3290万、2363万、1470万及1104万港元资金净流入部署；小鹏汽车、小米集团、比亚迪股份等相关好仓则分别约339万、321我、299万港元资金净流出。

淡仓（认沽证及熊证）方面，近5日合计，中芯国际、比亚迪股份、美团等相关淡仓分别约979万、945万及566万港元资金净流入；友邦保险、中国平安、金沙中国、中国移动等相关淡仓录得部分资金净流出。

备注：本文所注图表数据等主要参考法兴、瑞通、瑞信、麦格理等香港窝轮商网站。本文不作为投资建议，所有数据仅供参考。本文著作权乃归作者所有，任何商业转载需获作者授权，非商业转载请注明出处。